能源結(jié)構(gòu)+成本優(yōu)勢 助推煤化工景氣回升
時隔兩年多，原油價格再次站在了100美元上方。長期來看，原油價格高位運行的趨勢不會改變，而原油價格的高位運行和我國多煤少油的能源結(jié)構(gòu)將極大促進(jìn)煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，煤化工企業(yè)也成為了資本市場中受益于油價上行的投資標(biāo)的之一。
油價高企催生煤化工機會
2008年年初，國際原油價格突破百元大關(guān)，眾多以石油為燃料或原料的行業(yè)不斷遭受來自成本上漲的壓力，發(fā)展煤化工，用煤制造可替代石油的新型燃料也寫入了國家的“十一五”規(guī)劃。以中國神華為代表的生產(chǎn)可替代石油燃料的項目紛紛上馬，眾多企業(yè)宣布大舉進(jìn)軍煤化工企業(yè)。
在2008年油價飆升的預(yù)期下，相關(guān)煤化工企業(yè)也走出了一輪波瀾壯闊的走勢，中泰化學(xué)(002092,股吧)、英力特、遠(yuǎn)興能源(000683,股吧)等公司先后被市場資金炒作。
不同于國外以原油為主的化工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我國由于其特有的能源構(gòu)成導(dǎo)致國內(nèi)石化和基礎(chǔ)化工領(lǐng)域多以煤炭作為主要原料。目前化工產(chǎn)品中不少都是由國際市場定價或者受國際價格影響較大，基于這個邏輯，國內(nèi)煤化工板塊將受益于高油價。
華訊財經(jīng)認(rèn)為，煤化工行業(yè)景氣度已經(jīng)逐步回暖，以煤炭作為產(chǎn)業(yè)鏈起點的相關(guān)煤化工行業(yè)的產(chǎn)品價格有進(jìn)一步上漲的趨勢，行業(yè)前景看好。
光大證券指出，油價高企對化工品的傳導(dǎo)有兩方面，一是來自成本優(yōu)勢，其中包括煤基的甲醇、二甲醚、燃料乙醇、氯堿等直接的煤頭化工品的成本。二是來自于對農(nóng)產(chǎn)品的間接影響帶來的農(nóng)化品，也就是化肥、農(nóng)藥的景氣。
PVC、化工承包等受益明顯
浙商證券分析師向《每日經(jīng)濟新聞》表示，對于煤化工股來說，其優(yōu)勢主要來源于兩方面，一是高油價背景下的投資優(yōu)勢。目前化工產(chǎn)品主要有石油產(chǎn)業(yè)鏈與煤炭產(chǎn)業(yè)鏈兩大產(chǎn)業(yè)路線，例如PVC，目前主要有乙烯法與電石法，乙烯法的生產(chǎn)路線是石油產(chǎn)業(yè)鏈，而后者是煤炭產(chǎn)業(yè)鏈。
光大證券認(rèn)為，今年P(guān)VC的價格較為樂觀，全年P(guān)VC的波動范圍將可能在7500元～10000元/噸，顯著高于往年水平。行業(yè)中電石自給率較高的一體化PVC企業(yè)將持續(xù)獲得超額收益且盈利將超出市場預(yù)期，例如內(nèi)蒙君正、英力特和中泰化學(xué)。
與此同時，高油價也將喚醒對甲醇、二甲醚等替代能源的需求。中金公司認(rèn)為，甲醇價格比汽油低很多，甲醇汽油比常規(guī)汽油每升便宜0.49元，未來幾年甲醇燃料消費將快速增長，預(yù)計需要摻混的甲醇量將從2009年的300萬噸增長到2015年的1500萬噸。生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，我國甲醇市場均價近十天已由2536元/噸，上漲至2621元/噸。
生意社分析師王敏表示，連日來國際油價的高漲，給以甲醇為代表的煤化工產(chǎn)品帶來利好，甲醇、二甲醚行情近期都有不同程度走高，由于天氣轉(zhuǎn)暖，下游甲醛市場向好，近期廠家出貨較前期好轉(zhuǎn)。上市公司中，遠(yuǎn)興能源、寶泰隆等上市公司值得關(guān)注。
另一方面，在油價高企的情況下，中國化學(xué)、東華科技(002140，股吧)等從事煤化工承包業(yè)務(wù)的公司也將快速成長。
據(jù)媒體報道，工信部針對現(xiàn)代煤化工“十二五”發(fā)展規(guī)劃已完成初稿，新型煤化工投資加快，未來5年約6000億元以上的新增投資為相關(guān)工程建設(shè)和設(shè)備生產(chǎn)公司提供可持續(xù)的發(fā)展空間。
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